打印耗材市场下滑竞争加剧，上市公司三季报业绩重挫

　　打印耗材市场的发展主要取决于打印机的增长,随着行业近年来增速变缓,去年四季度以来更是呈持续下滑,相关上市公司恒久科技(002808)、鼎龙股份(300054)的业绩经历了多年的低速增长后,三季度更是出现重挫。IDC认为,2019年是激光打印机市场非常动荡的一年,厂商面对更为复杂的中国市场需要做好业务增速放缓的准备。

　　IDC《中国打印机市场季度跟踪报告》显示,自2018年第四季度开始,中国激光打印机市场呈现持续下滑态势。2019年第二季度,激光打印机出货量近247万台,同比下降4.4%。受经济大环境下行及政府政策的影响,用户出于成本控制或观望政策走向的考虑,采购需求有明显下滑。

　　这在相关上市公司的三季报中表现非常明显。

　　恒久科技(002808)2019年前三季度实现营业收入2.11亿元,同比下降6.12%;归属于上市公司股东的净利润1508.45万元,同比下降35.94%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1302.67万元,同比下降42.50%。其中,第三季度实现归属于上市公司股东的净利润488.45万元,同比下降53.60%。

　　鼎龙股份的三季报状况也很糟糕,第三季度营业收入2.38亿元,同比下滑24.79%;归属于上市公司股东的净利润3568万元,同比下滑63.66%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3389万元,同比下降63.66%。

　　IDC中国计算机系统及外设产品部高级研究经理巴姗姗表示,2019年是激光打印机市场非常动荡的一年,政策和外部经济环境多变对用户的需求有明显的抑制。主要厂商,尤其是国际厂商面对更为复杂的中国市场需要做好业务增速放缓的准备。

　　随着打印机行业告别了高增长时代,近年来打印耗材一直维持低速增长。

　　如恒久科技(002808)2011年之前净利润增长速度较快,但是到了2011年以后净利润增速开始放缓。2012年到2018年7个财报年度,有3次净利润负增长,最大为-25.83%,4次正增长,最高为13.84%,最低仅增长0.37%。

　　恒久科技2016年报-2019三季报净利润增长率呈下滑之势

　　最近几年行业产品竞争比较激烈,其销售毛利率和净利率也出现逐步下滑,净利率维持在10%—20%。

　　恒久科技2016年报-2019三季报销售净利率逐步下滑

　　不过,相比恒久科技,其竞争对手鼎龙股份则好得多,2012年-2018年7次年报,只有2018年下滑12.85%,其余均为正增长,最高增幅超过80%。其毛利率和净利率保持较为平稳,净利率维持在20%以上。从规模上看,2019年三季报鼎龙股份营业总收入7.96亿元,恒久科技营业总收入2.11亿元,二者规模相差较大。

　　对此,有不便具名的分析师表示,二者除了规模上的差距,还有鼎龙股份对外聚焦主业并购好的行业标的,对内加大研发,从今年三季报看,鼎龙的研发费用高达7000多万,占营业收入的10%,而恒久科技研发费用仅900多万,占营业收入的4.68%。

　　近年来国内打印机出货金额增速保持在4%左右,激光耗材在总体激光打印机保有量稳步增长的推动作用下,基本保持稳定的增长态势。有行业专家表示,由于激光OPC鼓在售后通用耗材市场上的需求规模要远大于在原装整机配套的市场上的需求规模,因此仍不断有新的后来者进入售后通用耗材市场,这些后来者通常凭借着更为低廉的价格与原有企业展开竞争。而拥有自主核心技术的企业,正在逐步扩大企业的市场份额。在未来较长的一段时间内,不具有自主研发技术和创新能力的企业将会被淘汰,行业资源进一步向优秀企业集中。

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