T+0交易 制度将于2019年底或2020年在越南开展

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　　越南证券存托管中心（VSD）董事会主席阮山先生表示，VSD携手股市各成员完成准备步骤，旨在于今年年底或2020年开展T+0交易制度。

　　众所周知，在越南政府总理最新颁布的股市重组计划中，有提到增加市场流动性的内容。您能具体说说吗？

　　政府总理于2019年2月28日颁布了《2020年证券市场和保险市场结构调整及到2025年的发展目标》提案的批阅决议;其中明确了到2020年证券市场及与保险市场重组及到2025年发展定向的目标、原则及措施。

　　该提案的主要目标是全面重组证券市场，以均衡和可持续的方式发展证券市场，切实支持国有企业改制，转变经济增长模式，推动私营经济发展，加强改革开放，积极融入全球和各地区。

　　为实现这一目标，越南政府提出了8套综合解决方案，其中增加市场流动性被认为是证券市场重组方案中的重要措施之一。

　　作为一个承担所有股市交易清算的组织，VSD有哪些支持股市发展、，增加未来一段时间内股市流动性的措施呢？

　　作为一个支持整个市场完成交易的系统运营的组织，在过去的几年中，VSD在2016年积极通过T+2的交易制度缩短支付时间来支持市场流动性，在2017年部署政府债券借贷出售和实施衍生证券交易的清算。在未来一段时间，我们将重点关注以下4套解决方案：

　　一是：在确保市场不存在破产风险的原则上，研究并执行当天证券交易及在途证券交易的清算，以支持市场流动性。

　　二是：继续研究和完善VSD证券借贷系统，以满足借贷需求、支持清算、支持交易所基金(ETF)交易和政府证券借贷，在兼容证券企业组织的金融能力和风险管理能力的基础上，继续扩大证券借贷。

　　三是：积极协调和支持发行机构的债券额外发行、债券互换、债券回购等活动，旨在形成标准的债券代码、增加市场流动性、为市场稳定法及政府债券债务组合的风险管理创造条件。

　　四是：研究并在证券市场中采用中心对手方清算机制(CCP)模式。在这种模式下，VSD可参与交易并为证券市场建立多层次的风险保护，这保护了投资者在参与市场交易时的权益，使投资者感到放心，从而吸引越来越多的国内外投资者加入市场，为增加市场流动性做出贡献。

　　众所周知，VSD集中研究并实施在引市场期待上时间较久的包括当日交易（T+0）在内一些产品的系统。您能具体跟我们分享一下吗？

　　当天买当天卖机制是越南财政部第203/2015/TT-BTC号通知中规定的市场新交易机制之一。该交易机制的实施将有助于增加市场流动性，满足投资者的期望，以及符合国际惯例。

　　众所周知，为了成功实施股票市场的新产品或服务，除了系统功能外，还需要同步完善机制、政策、特别是可以克服实施过程中出现的风险的机制。

　　财政部第203/2015/TT-BTC号通知中规定了T+0交易机制的合法性。系统方面，VSD目前正在建设一个包含整体信息技术及2个证券交易所信息的信息技术系统，旨在早日运营。

　　此外，VSD还在研究和制定各项指导方针和使用指南;在市场新信息技术系统投入使用后，为成员规划专业培训，使其能够开展此项业务。该交易机制将于2019年底或2020年实施开展。

　　在开展T+0交易制度的过程中将面临各种各样问题，那您认为最大的困难问题是什么呢？

　　我们目前最关注的问题是各市场成员的风险管理能力。越南证券行业的逐年统计数据显示，交易盘后仍出现一些需处理的错误。

　　甚至，在某些情况，由于客户融资资金的管理工作存在不足做不好，导致证券公司要必须延迟结算时间或删除取消结算(据目前现行规定，各家证券公司需确保客户在接受进行委托之前的，客户资金和证券已的足够)。其中越南证券行业中各大龙头公司也不列外。

　　实际上，当日委托这一工作将潜在也隐藏着丧失结算能力的风险，在将当日委托和其所带来的风险和利益进行对比时，我认为，这是现有和非常值得关注的问题。

　　从而，该事实要求各市场成员尽快制定紧密严格的风险管理流程，确保人力资源以在风险控制不佳的情况下，仍能够代替客户实施结算业务。

　　对于管理机构方面来说，要求各有关单位应继续完善监督机制，处理可发生的风险并对不遵守或不严格遵守关于当日委托的风险管理规定的企业采取合理的处罚制裁。据此，在满足上述所有条件之后，当日委托活动将正式投入开展。

　　证券托管费也备受投资界的关注，您可以跟大家分享一下关于越南财政部最新规定的证券托管费下调问题？

　　最近几年来，为了鼓励国内外投资者进入越南股市，越南财政部对包括证券托管费在内的证券业务服务费进行下调。

　　关于证券存托管工作，根据越南财政部于2018/年12月/27日签发的第127/2018/TT-BTC号通知，VSD对证券托管活动采取收费手续费政策如下：每个月费用为0.3越盾/股票、基金券、权证，和0.2越盾/债券 (每个月费用最多不超过200万越盾/企业债券、债权证券)

　　较每个月0.5越盾/股票、基金券的费用相比，该费用已下调40%，同时对于2010-2013期间每月0.2越南盾/债券的水平有所下降。 该存托管费用用于支付存托管活动的一部分费用，其中包括：系统折旧、系统维护费用、人工费用、人力培训工作等。

　　很多投资者表示，他们是长期持有企业的股票的，所以不并没有经常发生交易的需求，但如果根据按照存最新托管规定的话，他们仍必须进行证券托管，在持有期间内存而托管费用也并不少？

　　旨在为投资者创造便利条件，VSD《证券存托管活动条例》规定，如果在投资者没有通过开户的证券公司存托管方买卖进行证券交易的情况下，可以选择取消存托管，VSD 不会对此收取此业务的费用。当投资者需要通过开户的证券公司存托管方进行交易的时候，则可以选择重新存托管。实际上，很多诸多投资者因暂时长期内没有交易要求而选择取消存托管。