对话民银资本(01141)管理层：要做一家怎样的中资券商？(2)

　　李金泽还表示，正是这项成功的案例，促成了民银资本另外两个大的并购项目，其中一个是大型民营企业，另一个是中资在港券商。

　　未来侧重“一体两翼”

　　借壳上市，迅速在香港打开投行业务市场，这仅仅是民银资本的开始。展望未来，李金泽表示，将会充分考虑利用收购和并购的方式，加快公司发展，提升发展质量，战略上将会继续择机收购有协同效应的标的。

　　民银资本未来仍将侧重“一体两翼”业务发展。“一体”是指传统的投融资业务，这是撬动投行业务的杠杆。“两翼”是指投行业务及资管业务，通过充分发展“一体”的结构性融资服务来带动投行业务和资管两大业务的共同发展。

　　李金泽向智通财经APP表示，民银资本与一些中资券商不一样的地方还在于，民银资本的投融资业务不仅仅为规模和利润而做，而更要服务于三大持牌业务，投融资业务涉及的客户往往是有较为丰富的证券、投行、资管业务需求的公司。

　　目前，民银资本的投融资业务的收入和利润占比较高，李金泽表示，“公司未来将快速稳步地提升投行和资管业务的收入。预计明年，投行、证券和IPO业务的收入可能有显著增长，明年市场如果不出现今年这种情况，资管业务的收入可能有大幅增长。到明年，投行和资管收入的占比将有明显提升，这也是民银资本追求的发展方向”

　　如果从行业角度来看，他表示，希望明年保荐和财务顾问业务达到一类中资券商的水平，明年力争4-5个主板上市的保荐项目。他补充道，民银资本原则上不做创业板上市的保荐项目。对于资管业务，民银资本力求做精、做强，侧重收入，不过度追求规模。

　　对项目的要求方面，吴海淦向智通财经介绍，民银资本基本不做创业板的业务，选择行业也有自己的偏好，比如会选择TMT、教育、大健康、医疗，或者比较特别的新材料行业等，目前公司手头上基本也是这类客户。对于客户，民银资本会关注客户的名声、业务是否健康，以保证整个投行业务的健康运行。

　　投行业务受市场活跃程度影响比较大，而目前港股二级市场低迷。但吴海淦认为，整个香港IPO市场还是很健康的，依然很多好公司能在香港上市，只不过可能发行的价格或规模会有调整，他对2019年香港的投行市场持乐观态度，在民生银行集团强大的支持下，再加上现有的项目储备，他对民银资本明年的表现有信心。

　　尽快促进估值合理化

　　智通财经APP了解到，民银资本在香港二级市场向来低调，即使获民生银行入股后，公司也未做较大的宣传。由于民生银行的入股，投资者对民银资本的未来发展有较高预期，股价和市值上一定程度上得到了反映。

　　对此，李金泽表示，不仅在香港市场，全球市场会出现这样的情况，即任何一家上市公司控股权收购完成之后，在一定时间范围内都容易出现上市公司估值偏高，这是一般投资者共同的偏好。

　　其次，获民生银行控股后，民银资本有强大的股东背景，肯定给公司的发展带来很多的资源，这给投资者带来了很多想象空间。

　　第三，民生银行收购天顺证券时，公司虽然有时有盈利，但很少，多数时间处于亏损状态，在这种情况下，民生银行集团收购完成之后，短短时间内公司就扭亏为盈了，去年盈利超过1亿港元，所以这种想象空间对投资者来说还是有很高预期的。

　　李金泽还表示，公司现在估值较同类公司平均值高，民银资本要满足投资者的预期，唯一的办法是加强发展，在适当稳健地发展同时，做到内生发展和外生发展结合，藉以降低市盈率和市净率。下一步公司会继续积极推进现时业务的有机增长，并在适当的时候考虑以收购的方式，尽快促进市盈率和市净率相对比较理性，他认为这对公司来说没有问题。

　　截至12月21日，民银资本市值约130亿港元，PB几乎回到了民生银行入股前的水平，但与当时不同的是，民银资本的收入和盈利仍在快速增长，且借助大股东强大的资源将业务推到更高的水平。