越南建设证券研究所：越南6月宏观经济聚焦

　　2018 年前 6 个月越南宏观经济焦点回顾

　　2018 年上半年，越南经济呈现诸多亮点： GDP 与工业生产指数的增长率创下 2011 年来的单季最高增长率，贸易顺差为 27.1 亿美元，国家预算盈余为 3.9 万亿越盾。

　　越南 2018 年上半年经济发展七大亮点:

　　· 今年前 6 个月，越南 GDP同比增长 7.08%(第一季度增长 7.45%，第二季度增长 6.79%)，创下 2011 年来的单季最高增长率。

　　· 工业生产指数同比增长 10.5%，创下 2011 年来历史新高;其中越南河静省增长率最高 170.9%，主要是基于福尔摩沙集团的贡献。

　　· 消费方面： 货物零售与消费服务收入预达 2.121 万亿越盾，同比增长 10.7%。

　　· 越南顺差为 27.1 亿美元，其中国内经济区的贸易逆差为 129.4 亿美元、外资区(包括原油在内)的贸易顺差达 156.5 亿美元。

　　· 外商直接投资方面：全国新注册资金和增资资金达 162.3 亿美元(同比下降 4.39%)，发放款项约达 83.7 亿美元(增长 8.4%)。

　　· 贷款利率未有大变动，甚至银行间同业利率继续呈现逐月下跌趋势。

　　· 越南生产领域的采购经理指数(PMI) 从 5 月份的 53.9 点上涨至 6 月份的 55.7 点。越南加强其在东盟各国制造业 PMI 排行榜中的领先地位，其次是新加坡和菲律宾。该指数显示，越南生产业的健康状况得到显著改善，仅次于 2011 年 3 月份的纪录。

　　然而，仍然存在不足之处：

　　· 国家预算盈余为 3.9 万亿越盾(本月国家预算支出环比急剧增加，低于截至 5 月 15 日国家预算盈余的 19.9万亿越盾)，国家预算总收入估计为 582.1 万亿越盾(达到全年预计的 44.1%)，国家预算总支出预达 586 万亿越盾(达到全年预计的 38.5%)。

　　· 关于公共投资方面：前 6 个月国家预算的投资资本和发放款项进度仍然缓慢。具体而言，国家预算投资资本达到 124.15 万亿越盾，相当于年度计划的 36%，同比增9.4%。

　　· 2018 年上半年居民消费价格指数(CPI)平均同比增长 3.29%。

　　总结:

　　2018 年上半年，越南经济呈现较为积极态势。但值得担忧的是， 2018 年 6 月，居民消费价格指数(CPI)环比增长 0.61%，创下 7 年来的最新高。 2018 年上半年 CPI 平均同比增长 3.29%。 6 月份， 核心通胀率环比增长0.1%，同比增长 1.37%， 2018 年前 6 个月越南核心通胀率同比增长 1.35%。与此同时，通胀控制的压力十分强大，但仍处于允许的范围内。越南政府下决心不提升电价，将消费价格指数控制在 4%以下。

　　第二是近期汇率上涨问题。然而，这仍然是世界的趋势，尤其是在美元近期呈现上升局势的背景下。因此，诸多专家认为，越南汇率将不会发生太大波动，主要原因是越南的通胀率仍然较低，越南盾的利率相对稳定，而外汇储备也连创新高。此外，对越南的直接投资与间接投资会在短期内下降，但在长期内越南被视为一个良好的投资基地。

　　关于汇率调整与外汇市场管理工作，截至 6 月底，外汇市场仍保持稳定势头，上半年汇率波动增长 1%左右，助国内所有外币需求均得以满足，市场运营较为顺利。今年上半年，越南央行买入超过 110 亿美元，国家外汇储备增加约 635 亿美元。因此，越南政府与越南央行的各项解决方案有助于巩固并增强市场对越南盾的信心，帮助外汇市场和汇率维持稳定。在需要的情况下，越南央行将以低于当前市价价格出售外币，旨在平稳市场和宏观经济。

　　越南建设证券提醒各位投资者，虽然越南是东南亚投资热点，但仍需要注意控制投资风险，谨慎选股。关注越南建设证券微信公众号“越证快讯”以了解更多越南最新市场消息以及独家分享。(责任编辑：王梓蓉)

　　更多详细分析：在此