传媒板块2020年否极泰来，催生版权保护市场新需求

　　上周,沉寂一时的文化传媒板块出现爆发性上涨,多股掀涨停潮。机构指出,影视寒冬去年以来持续冲击行业,但近期已有触底迹象,随着5G快速落地、云计算、AI、AR/VR等新兴技术逐步成熟,传媒行业将迎接新成长周期,并带来版权的价值重估。当前,知识产权产业链条日渐完善形成闭环,传媒行业的发展将催生版权保护新需求,相关标的如汉邦高科(300449)、数码科技(300079)等将受益。

　　传媒行业将迎新成长周期

　　传媒板块指数从2016年至2019年底下跌65%,在所有行业中跌幅最高,经历近四年下跌磨砺,2019年上半年拐点已然显现。从政策上看,2018-2019年,艺人、游戏、影视及其他方向监管逐步展开,虽然严厉监管带来行业困扰,但落地效果都超前期悲观预期,间接倒逼行业变革。

　　据统计数据,今年前三季度,A股传媒板块(剔除乐视网、暴风集团等部分个股影响)实现营业收入4464亿元、归母净利润344元,同比分别增长3%、-21%,增速仍处于底部区域;其中Q3实现营业收入1577亿元、归母净利润104亿元,同比分别增长3%和-16%,相比上半年及Q2增速显著改善,拐点向上趋势愈加明显。

　　天风证券研报分析显示,从游戏版号恢复到四季度影视放行,传媒行业2019年触底重生,2020年更加乐观,战略看好未来三年传媒表现。更重要是2020年5G手机出货进入快速增长期,云游戏、虚拟现实技术、增强现实产品创新加速,为2021年应用大发展提供了坚实支撑。

　　展望2020年,国信证券认为传媒行业将迎接新成长周期。首先是政策风险不确定性降低,随着资本市场监管政策逐步松绑,资本手段有望逐步改善。同时,终端长期需求依然旺盛、内容端竞争格局改善,产业链有望迎来价值链的重新分配。随着5G快速落地、云计算、AI、AR/VR等新兴技术逐步成熟,中长期驱动行业迎来板块性机会,而A股传媒板块调整相对充分,低估值、低市值叠加行业新成长周期,具备向上空间。

　　新技术催生版权保护新需求新秩序

　　在5G 技术周期中,传媒行业未来最大机会在于VR、AR、云游戏、超高清等与内容应用密切结合带来发展机遇。而伴随传媒产业的发展,版权保护市场空间呈现多样化的需求,尤其是新技术带来的媒体融合催生的新需求,也将带来版权市场的新秩序。

　　中银国际证券认为,中国有充分动力增强知识产权保护力度,国产技术也已经相对成熟,如数字水印技术,是一项较为成熟的知识产权保护技术,在内外因素推动下,渗透率预计将快速提升,国内参与者主要包括汉邦高科、数码科技、成都宇飞、国泰信安以及一些信息安全企业等。

　　据了解,数字水印技术是一种信息隐藏技术,可以将版权信息、标识信息、图像等信息以可见或者不可见的方式嵌入进视频、音频、图片、文本等载体图像之中。嵌入不可见水印信息时,由于嵌入的水印信息低于人类视觉系统所能承受的最小粒度发现范围,所以,它一方面可以用于证明作品的来源,作为侵权起诉的证据,另一方面还可以通过对数字作品的水印进行检测、分析,实现对作品的完整性保护。

　　以汉邦高科(300449)为例,旗下Viewmark水印产品已获得了美国 VSTL 认证和首批通过了ChinaDRM水印安全评估,公司是《数字内容防伪与安全取证重点实验室》共建单位,也是国家广电总局发布的首批新闻出版业科技与标准重点实验室之一。

　　目前,汉邦高科(300449)正不断推进其基于数字水印技术的知识产权保护领域的产业化发展。今年以来,汉邦高科联合多方在不同领域就知识产权保护技术与应用展开研发工作,其中,在10月联合上市公司金运激光开展IP衍生品无触摸式识别图片视频加密技术的研究以及IP衍生品知识产权保护的软硬件研究;在11月联合国家广播电视总局广播电视科学研究院签署了《数字水印技术相关产品及系统的联合研发协议》,合作范围包括基于数字水印的版权保护和追踪溯源、基于数字水印技术的媒资检索、数字水印算法在通用终端芯片的集成和移植以及基于上述合同产生的成果的应用与推广。

　　A股市场上,资金已经“跑步进场”。12月以来,知识产权保护板块呈明显上涨趋势,在12月2日至20日的15个交易日内,板块多次异动,板块指数涨幅已超过10%,板块概念个股数码科技涨幅已超过30%,受益逻辑已经清晰并反映在板块及个股的上涨趋势上。据了解,数码科技是国内领先的数字频道软件及系统提供商、数字频道整体解决方案提供商,也是首批通过ChinaDRMLAB安全评估的数字水印产品方案商,公司产品全面符合ChinaDRM标准及安全要求,满足好莱坞等版权方对4K片源版权保护的要求。

　　新时代证券认为,随着5G带来的VR/AR以及AI/区块链和云游戏等技术的进步和应用,将会给传媒带来新的动力和变化,带来新的商业模式、版权的价值重估和更广阔的文化市场。