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保险资金年底兑现收益和调仓影响已经过去

2017-12-12 09:37    来源:东方经济网      字号:

  记者了解到,市场绝对低点可能随时出现。资管新规征求意见稿发布后市场预期经历了一个缓慢发酵过程:第一阶段,主要基于与市场已有预期比较视角,认为“符合预期”或“好于预期”的观点居多。第二阶段,来自银行的声音增加,股市有所反应。第三阶段,认为资管新规,如“打破刚兑+净值型产品+限制资金池”的政策组合对市场会产生影响。再与目前宏观流动性维持稳健中性的一致预期相叠加,从而市场风险偏好下降。但在我们看来,相关市场反应有所过度,因为“不发生系统性风险”才是政策底线,稳定既是金融去杠杆的目标,也是前提。因此,市场对相关预期大概率会进行修正,目前市场对金融去杠杆预期可能已经处于“底部区域”,而目前市场也已经处于赚钱效应收缩的“底部区域”。

  从资金供需角度,同样是积极因素居多。(1)保险资金年底兑现收益和调仓影响已经过去,资金运作逐渐转向有申有赎。(2)外资前期基于“浮盈较高+圣诞假期临近”因素兑现部分收益,在市场回落之后大概率又将积极准备布局明年。(3)随着资管新规预期的明确,银行资金的流动格局也将有所改善。(4)市场总体仓位水平已经有效调整。我们12月4日进行的投资者调研显示加权平均仓位已较10月初下降10个百分点至57%,此后三天投资者持续减仓至55%,目前仓位已回落至5月份水平。综合来看,目前市场处于金融去杠杆预期和市场赚钱效应收缩的“双底部区域”,市场绝对低点可能随时出现。

作者:佚名   责任编辑:小马
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