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离岸人民币与在岸人民币之间的汇差基本与在岸人民币走势一致

2017-01-10 10:23    来源:东方经济网      字号:

  专家了解到,目前离岸人民币市场起步于2004年,其市场参与者更广泛、不设中间价、不设涨跌幅度限制、央行较少进行干预,也正是以上几点交易机制的不同,令离岸人民币对信息的反应更为充分和市场化,波动性更高,可能在一段时间内产生持续单向汇差。

  一般而言,离岸人民币与在岸人民币之间的汇差基本与在岸人民币走势一致。不过,当在岸人民币升值时,离岸人民币往往升值更多;而当在岸人民币贬值时,离岸人民币则往往贬值程度更大。

  从2015年的“8·11汇改”后,人民币离岸市场汇率贬值程度远高于在岸市场,汇差一度接近千点,跨境汇差套利一时暗流涌动,外汇市场流动频繁。同时,监管部门也出台多项政策抑制套利活动。

  近期,尽管人民币贬值预期仍然存在,但1月初离岸人民币流动性持续紧张而导致人民币HIBOR利率畸高,这导致人民币空头踩踏,引发离岸人民币暴涨,并令做空力量心生畏惧。瞬间,市场对于离岸人民币的升值预期远超在岸人民币,于是两地汇差一度倒挂千点。

  一旦存在大幅汇差,便意味着套利空间已经出现,投机者也势必蠢蠢欲动。

  当前的情况与三年前类似。2013年1月至4月,以及8月至2014年3月,离岸人民币升值幅度大于在岸人民币,汇差持续为负,这两段时间内跨境套利活动较为活跃,方向是外汇热钱流入境内(可换得更多人民币),人民币流向升值幅度更大的离岸市场(可换得更多外汇)。这两段时间香港离岸人民币存款增长迅速。

作者:佚名   责任编辑:小马
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