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委外定制基金中有一部分二级债基和灵活配置型基金

2017-01-05 10:38    来源:东方经济网      字号:

  记者采访了解到,由于2016年基金业的一个特殊现象是,委外定制基金井喷,成为公募基金规模排名最重要的因素。由于委外资金进驻,公募基金规模得以急速扩容,而近期委外资金的批量赎回,使得基金公司的流动性管理风险大大增加。

  2016年新成立的公募基金1120只,其中,疑似为委外基金的数量占比超过一半,其规模占比则更高。2016年四季度以来,在多只百亿级委外定制基金密集成立的推动下,新基金首发规模达到10590亿元,其中债券型基金的规模占比达到42.31%,近年来也只有2013年债券型基金规模占比超过这个水平。2013年和2016年都是债券杠杆高企的年份,而在2014年和2015年债券型基金占比仅14.39%和3.96%,按照这个比例粗略估算,2016年发行的委外定制基金规模大约在千亿级别。

  除了2016年发展起来的委外定制公募基金,一般委外业务更多的是通过基金专户、信托和券商资管的通道进行投资。2016年6月,银行理财管理规模26.3万亿元,除了理财之外,委外规模还有很大一部分来自银行自营资金,加上2016年委外业务井喷式的发展,保守估计银行全部的委外规模在20万亿元左右,其中投向标准化资产的主动管理类的委外规模至少达到10万亿元。

  委外定制基金大额赎回可能被迫抛售股票,委外定制基金中有一部分二级债基和灵活配置型基金。与之前委外资金主要投向纯债基金等固收类产品不同,当前委外资金开始向权益类产品蔓延。随着2016年下半年IPO的提速,而打新近似于一种高收益的无风险投资方式,受到了委外资金的青睐。从2016年新发的产品来看,不少基金公司发行了疑似委外的灵活配置型基金。这类有权益类仓位的委外定制型公募基金,如打新基金、二级债基等,在所持债券无法卖掉的情况下,不得不被迫抛售一些流动性较好的股票以应对赎回,这就导致债市的流动性风险传导到股市。

作者:佚名   责任编辑:小马
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