2016下半年被否家数攀升与重组审核全面趋严相关_东方经济网
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2016下半年被否家数攀升与重组审核全面趋严相关

2017-01-04 14:00    来源:东方经济网      字号:

  记者采访了解到,曾在2015年风起云涌的A股并购市场,到了2016年变成了风云变幻。据资讯统计,刚刚过去的2016年证监会共否决了24单上市公司并购重组,否决率达8.6%,高于2015年的6.4%。一个细节变化是,2016年上半年被否的案例只有8单,但下半年却猛增至16单。

  下半年被否家数攀升与重组审核全面趋严相关。2016年6月17日,证监会发布了《上市公司重大资产重组管理办法》(征求意见稿)及相关问答,重组监管骤然加码,喧嚣的重组江湖顿时肃然,此后2个月自动终止重组的公司数量高达80多家,远超上半年月均20家。

  在此背景下,那些坚持上会又被拦下的公司足见其“不经审核不死心”,而梳理24单被否案例可见至少有三大并购重组忌讳:标的资产的盈利能力存在重大不确定、方案规避重组上市痕迹明显、重组相关方屡次失信于市场。而标的资产定价前后差距较大有失公允也是部分上市公司重组铩羽而归的重要原因。

  盈利能力依旧是重组审核的重要标尺。从2016年审核结果来看,标的资产的盈利能力存在不确定性或未来盈利能力持续性难以说服监管者都屡次在被否意见中体现。事实上,此前A股市场出现了不少上市公司因并购标的不能完成业绩承诺而致歉的,有些交易方甚至试图变更当年许下的承诺来脱责。曾经的“馅饼”变成了“陷阱”,此等并购后遗症显然已引起监管层重视。

  据统计,2015年被否决的22单重组中,11单都与标的资产盈利能力不济有关,占比达到五成。2016年被否的24单重组中,9单直接倒在了标的公司业绩成色不足这问题上,而这还未包括7家未充分披露盈利能力相关信息的公司,由此可见,盈利能力仍是重组审核最关注的指标。明细来看,上市公司先锋新材(10.400, 0.02, 0.19%)、南通锻压(32.830, -0.49, -1.47%)、三联商社(17.440, 0.13, 0.75%)、暴风集团(47.390, 0.88, 1.89%)、电光科技(21.890, 0.15,0.69%)、*ST商城、国发股份、奥维通信(15.420, 0.19, 1.25%)和神农基因等公司并购重组方案,均因标的公司持续盈利能力具有重大不确定性,重组交易不能有利于提高上市公司资产质量为由被否决。

作者:佚名   责任编辑:小马
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